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责任编辑：卢昱君来源：证券时报 作者：孙晓辉受近期分级A和分级B价格大幅波动影响，相继有多只分级基金发布不定期份额折算或发生极端情况的风险提示公告。昨日，申万菱信旗下分级基金更是集中发布交易价格波动风险提示公告。具体来看，昨日申万菱信旗下的医药生物、申万电子、申万竣工、申万环保、申万深成等多只分级基金集中发布风险提示称，由于公司旗下部分分级基金二级市场交易价格波动较大，特提请参与二级市场交易的投资者密切关注分级基金二级市场交易价格波动情况，注意市场波动所带来的风险。

联邦基金期货合约交易 隐含各期限降息的概率飙升资料来源：CME Group；中信证券研究部；截至6月7日2）流动性宽松预期支撑美股估值，但盈利仍有压力。相比仍有调整压力的基本面，流动性及其预期对美股的影响更迅速，也更直接：此轮美联储再度“转鸽”预计也会在中短期支撑美股的估值。并且，实际利率水平的下降将鼓励美股企业通过债务融资加杠杆回购股票的行为。

国际市场也一样。和东南亚市场类似，欧洲网红多半从ins、Facebook等社交平台上起家，有核心粉丝群。但不同于中国电商平台上成长起来的网红，流量集中在社交媒体上，导致转化变得很难。（左一：商家Lucas、中间：网红Alba Duch）Alba Duch在instagram上运营了4年，共有15.2万粉丝，是西班牙当地颇有名气的小网红。她同时也在进行表演学习。在她的认知里，网红不如演员那么受人尊重。她会在ins上做产品的开箱测评，直播做一整套Look搭配，但频率不会太高，她很惊讶于中国网红为什么能那么勤奋。

Zara的App是他们所能想象的做电商的极致，这得益于Zara前店后仓的重运营模式。在本土市场，Zara可以做到线上下单当日达，退货全免费，逆向物流自己付费，所以Zara强势到不入驻任何一个电商平台。新的模式正在酝酿。GreyModa凭借其低价、快消，以及与网红合作带货的方式，将参与到今年的双11中。而一个有计划、有组织性的快消服装供应链才是真正的快时尚。未来，中国柔性供应链的经验也将反哺GreyModa的生产制造环节。

2014年3月14日，趣店项目立项。3月21日，产品上线。6月，开通15个省市。9月，趣店开通到全国300多个城市，看起来形势一片大好。那年冬天，趣店还在北京互联网金融中心办公。罗敏站在12层办公室的桌子上，对当时公司的几百名员工说：“有一天，我一定会带着大家去三亚开年会，去海边开年会。”

究其原因，行业配置上的失误或许首当其冲。观察该基金一、二季度前十大重仓股，《红周刊》记者发现，根据申万一级行业分类，其中隶属于电子行业的股票居多，三安光电、三环集团和长电科技3只电子股均出现在了该基金一、二季度末的十大重仓股名单中，其中三安光电和长电科技在年内的跌幅均已超过40%。