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在投资人付费评级机构出现之前，我国评级市场上只存在发行人付费一种模式，投资者的信息来源极为有限，再加上各地地方政府的隐性担保，发行人付费评级机构的评级虚高问题就更加有恃无恐。而出现之后，其对企业负面信息比较中立客观的反映使投资人增加了信息来源，也有机会意识到原有发行人付费评级机构的评级虚高问题，从而也提高了这些评级机构的声誉成本。通过权衡声誉成本与低估发行人风险所获得的市场份额和评级收入，发行人付费评级机构势必会在对发行人做出虚高评级时有所顾忌。这就使得当投资人付费评级机构进入市场后，发行人付费评级机构做出的主体评级有所下降。综合上述影响机制分析，发行人付费机构应对负面信息的反应更强烈，即评级调整行为的影响机制应出于声誉成本的考虑，下调评级，并非出于新信息学习的考虑。

国务院办公厅2019年8月12日责任编辑：霍琦盛宴：ETC三巨头财务大比拼 | 风云主题来源： 市值风云作者| 紫枫风云君今天决定光明正大地蹭一蹭全民办理ETC这个热点。相信很多老铁都有类似的感受：打开微博和朋友圈，只看见满屏幕的“ETC免费办理！”、“再不办ETC就晚了！”等等广告词疯狂轰炸，各大银行也实施“人海战术”，每个员工都背负着沉重的ETC指标，为了完成绩效，只能不断劝说客人开ETC，更夸张的是，微博上还曝出某行员工穿着稽查服拦车办ETC。

财务造假遭大面积索赔今年3月20日，*ST上普在收到中国证券监督管理委员会上海监管局《行政处罚决定书》，称公司在2014年年报中造假，占*ST上普2014年合并财务报表利润总额1354.96万元的73.68%，随后大批投资者开始索赔。而*ST上普因虚增利润，股价从2015年初的14元/股左右一路被炒到60元/股左右，而后股价一路下滑，至2018年3月份跌到6元/股左右，跌幅巨大。

记者：不久前，王毅国务委员兼外交部长访问日本。据了解，中日两国防务部门将在海空联络机制框架下建立直通电话。请予证实并介绍有关情况。任国强：中日防务部门海空联络机制建成一年多来，总体运行良好，为维护东海和平稳定发挥了积极作用。目前，两国防务部门就建立机制直通电话等问题保持着良好沟通，有关工作正在稳步推进。中方愿与日方一道，积极落实两国领导人共识，不断完善海空联络机制建设，切实为中日两国和两国防务关系发展，为共同维护地区和平与稳定做出积极贡献。

第一次做干部话都不会讲有人可能会认为，命运对杨元庆有两次他自己并不太感兴趣的安排，反倒阴差阳错地契合了他本人内在的潜质，比如营销发挥了杨元庆极好的管理天赋等等。其实，情况完全不是这样。1991年杨元庆第一次做干部，第一次开会，都不知道怎样讲话。“开完那次会，他们一定认为我不是一个好领导。”

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