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添加时间:除了估值问题之外,唐劲草认为中国募股权领域出现了头部集中的现象。头部基金募资相对容易,但大部分规模偏小的基金尤其是新成立的基金,面临着募资困难的局面。但追根溯源,头部效应的形成很大程度上来自积极的投后管理。蒋玉才就表示,“大家可不要抱着一颗勇敢的心、善良的心就投入这个行业。深创投这么多年取得了这么好的成绩,我们依然在时刻担忧,我们依然在对管理制度进行再次优化、对整个体系进行再造。”
近期俄罗斯卢布、阿根廷比索与土耳其里拉对美元的显著贬值,再次暴露出这些国家在经济基本面上存在的问题。例如,阿根廷与土耳其都面临持续的经常账户逆差,一旦短期资本流入发生逆转,双赤字的国际收支格局就会带来巨大的本币贬值压力。又如,这两个国家过去几年内又积累了大量的以美元计价的外债,而一旦本币兑美元贬值,这些外债的压力就会变得格外沉重。从这一角度来看,本轮新兴市场国家的震荡还远未结束。这就意味着,未来一段时间内,美元兑除中国之外的新兴市场国家货币有望继续升值。
对于各级政府的产业引导基金来说,除了少数的发达省市区的产业引导基金财政资金来源充足之外,大量的产业引导基金同样面临着“资金来源”的挑战。即使对于发达省区的产业引导基金来说,他们同样也面临着两大问题:一个是面向LP的募资,另一个则是投向子基金时需要与子基金共同面对社会募资难的问题。
黄金大放异彩的同时,债市表现也不遑多让。2018年11月中旬以来,美国10年期国债收益率从3.24%回落至2.56%,大幅下行68个基点;美国2年期美债收益率一度跌破2.4%,为2008年以来首次与联邦基金实际利率持平。中国方面,债牛依旧一路狂奔,中债10年期国债收益率从3.5%加速下行至3.14%,创2017年初以来新低。
苹果1805合约的收盘价跟天气的影响不大,主要还是跟现货价走,意味着市场告诉你现货交割价在8000多。8000多到1901合约目前的9900多,这个涨幅不足以反映天灾造成40%的减产。苹果最大的旺季是在春节前,所以主力合约还是选择1901来做。
唐劲草就告诉记者,“对于子基金管理人来讲,募资是机构开展业务的基础,退出则是实现收益的关键。但投后管理作为中间衔接环节,一直没有被各方重视起来。”在2017年以前,得益于大量政府以及社会资本进入私募股权领域,行业内出现了优质项目稀缺的现象,这直接导致了从天使轮到pre-IPO,各种阶段、各个行业的项目在融资体量和估值方面,不断提升。